Khủng hoảng thanh khoản là gì và ý nghĩa thế nào với các nhà đầu tư tiền số?

Khả năng chuyển đổi một đơn vị tài sản này sang một đơn vị tài sản khác vừa nhanh chóng vừa dễ dàng là một tính năng vô cùng quan trọng trong bất kỳ loại tài sản có thể mua bán được trên thị trường, bao gồm cả tiền số. Thanh khoản thấp là dấu hiệu của thị trường bất ổn, khiến giá trị Bitcoin (BTC) tăng. Ngược lại, thanh khoản cao ngụ ý thị trường ổn định với mức giá thay đổi thấp.

Thị trường tiền số được hưởng lợi từ tính thanh khoản cao vì nó cho phép:

Thị trường tiền số được hưởng lợi từ tính thanh khoản cao. (Nguồn: Cointelegraph)

Do sự gia tăng của những người tham gia thị trường, việc mua hoặc bán tiền số trên thị trường thanh khoản sẽ rẻ hơn. Bản chất nhanh chóng của thị trường tiền số về cơ bản ngụ ý rằng một giao dịch có thể được nhập hoặc thoát bất cứ lúc nào.

Để tránh tắc nghẽn trên thị trường, các nền tảng tiền số thường nắm giữ một lượng tiền mặt có tỷ lệ 1:1 theo tỷ lệ tài sản tiền số. Trong những lúc khác, họ sẽ sử dụng chính sách tiền tệ được điều chỉnh bằng thuật toán để duy trì mức giá trị một- một. Điều này giúp di chuyển thanh khoản vào hệ thống nhưng lại khiến việc rút tiền liên tục trở nên khó khăn hơn. Để thoát hoàn toàn, họ cần phải hoàn trả lại các sàn giao dịch hoặc ngân hàng stablecoin.

Những vấn đề về thanh khoản phát sinh khi các nguồn thanh khoản bị cạn kiệt hoặc ngừng hoạt động. Ví dụ, một ngân hàng có thể "đóng băng" hay là ngừng cung cấp hạn mức tín dụng. Vì hầu hết các doanh nghiệp đều dựa vào các khoản vay này để thực hiện nhiệm vụ của mình, nên khi một công ty chậm thanh toán, nó cũng gây ra hiệu ứng domino với các doanh nghiệp khác.

Lấy ví dụ với nền tảng cho vay và trao đổi tiền số Singapore Vauld. Khi nền tảng này bị dừng hoạt động, nhiều người đã tự tìm hiểu nguyên nhân và kết luận những nguyên do khác nhau như do rắc rối tài chính tại Celsius Network, sự sụp đổ của Terra (LUNA)- hiện đã đổi tên thành Terra Classic (LUNC), và việc Three Arrows Capital không trả được nợ cho các khoản vay của mình.

Một cuộc khủng hoảng thanh khoản có thể phát triển khi nhiều tổ chức tài chính gặp phải tình trạng thiếu thanh khoản và bắt đầu rút nguồn dự trữ tài chính của họ, tìm kiếm nguồn tài trợ ngắn hạn từ thị trường tín dụng, hoặc bán tài sản để lấy tiền mặt. Vì một số người bán cố gắng bán cùng một lúc, lãi suất tăng lên, hạn chế dự trữ tối thiểu trở nên ràng buộc, từ đó tài sản bị mất giá hoặc trở nên không thể bán được.

Khi các nhà phát triển bắt đầu tạo ra những nền tảng tiền số này, họ thường thiết kế với mục đích tạo ra càng nhiều tiền càng tốt và với kỳ vọng rằng loại tiền số đó sau này sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân. Tuy nhiên, khi tốc độ tăng trưởng chậm dần và dừng lại, nền tảng càng lớn thì càng gây hại cho hệ sinh thái tiền số.

Hiệu ứng này sau đó sẽ lan rộng, khiến thị trường sụt giảm, buộc mọi người phải rút tiền và bán tiền số của họ, hoặc chuyển sang sử dụng chiến lược hodling. Vậy làm thế nào để giải quyết được khủng hoảng thanh khoản? Thanh toán một khoản nợ lớn có thể khôi phục niềm tin của người dùng với khả năng ổn định tài chính của các nền tảng, từ đó giúp việc rút tiền số trở nên khả thi.

Cộng đồng tiền số càng được phát triển và phổ biến hơn, thì tính thanh khoản của tiền số càng lớn. Sự tăng trưởng vượt bậc về giá, khối lượng, lượt đề cập trên mạng xã hội và xu hướng trên Google mà BTC đã trải qua vào năm ngoái là bằng chứng cho điều này.

Khi một loại tài sản càng phổ biến, chúng càng được niêm yết nhiều sàn giao dịch tiền số hơn. Điều này giúp nhiều người biết về tài sản và dự án hơn, đồng thời sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư và nhà giao dịch hơn đầu tư vào nó. Nhưng điều gì xảy ra khi thanh khoản thấp trong tiền số?

Biến động thị trường xảy ra do mức độ thanh khoản thấp, từ đó đẩy giá của tiền số lên cao. Khi một tài sản có tính thanh khoản thấp, ta rất khó để mua hoặc bán nó một cách nhanh chóng. Những thỏa thuận mua bán này thường sẽ không được thực hiện, hoặc nếu có, nó sẽ không ảnh hưởng nhiều đến giá cả.